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虽然昨日有两投资机构披露最新投资案例，但创投市场整体投资数量与投资规模大幅下降已是不争的事实。ChinaVenture发布的最新研究报告显示，2009年一季度中国创投市场上，发展期与扩张期企业投资案例数量大幅下降，发展期企业数量下降56.3%，扩张期企业数量下降67.7%.A轮投资比以前明显增多，但单笔投资规模下降，创投行业或步入新一轮“回调确认”的开始，创业板足够提升行业信心，但短期难以改变行业仍处于低迷的现状。 两新单出现难掩行业整体低迷 昨日公开披露的信息显示，达晨创投近日联合多家投资机构，向上海同济同捷科技股份有限公司（以下简称同济同捷）投资逾5000万元，同济同捷将争取于国内创业板第一批上市。与此同时，复星医药将投资5600万元增资入股一家中式快餐连锁———湖州老娘舅餐饮。 “我们公司一直在投资，因为定位在长期投资而非短期套现，所以会选择在经济低谷时期投资，等经济进入高峰再获取盈利”。昨日下午，达晨创投投资总监王健告诉记者。 复星平耀副总裁陈水清日前表示，公司的投资理念是在增速超过30%的行业中，寻找龙头企业，老娘舅符合这一预期。早在2007年，深圳达鑫投资就已入股老娘舅餐饮15%股权。“公司在餐饮行业具有核心竞争力，接待就餐的能力相比其他中式快餐有明显优势。”昨日上午，深圳达鑫投资公司徐文辉告诉记者，在投资调查的过程中，他们认为这家公司在赢利模式与标准化程度上有诸多可取之处。 然而，同一天披露的两大投资案例并不能掩盖创投行业的整体低迷状态。 ChinaVenture发布的最新研究报告显示，2009年中国创投市场各发展阶段投资规模出现较大变化。首先，发展期和扩张期企业投资案例数量大幅下降。发展期企业数量从2008年第四季度的32起下降至本季度的14起，降幅达56.3%.扩张期企业数量也降至10起，降幅达67.7%.发展期和扩张期企业投资规模也呈现相似变化。 报告显示，获利期企业本季度平均单笔投资为750万美元，同比下降12.7%.扩张期企业平均单笔投资金额就同比降幅也超过7%. 项目前移明显，A轮投资增多 “第一轮投资也就是A轮投资比以前明显增多了。”昨日下午，徐文辉表示，原来很多PE偏向于做后面几轮融资，但由于IPO不明朗与市场环境不好，造成投资项目前移。 ChinaVenture的数据显示，第一季度中国创投市场A轮投资规模有所上升：投资案例数量最高为21起，投资金额为1.08亿美元，投资案例数量和金额环比分别上升8.8%和9.9%，第一季度的D轮投资仅仅出现一例。 “大家的想法倾向于从早期开始培养一些企业，而不像以前那么浮躁。”徐文辉说。 “据我所知，尽管目前宏观经济尚未回暖，但市场环境较之前有所恢复。”昨日下午，王健表示，近期融资规模没有太大波动。王健分析，A轮投资规模上升，意味着投资开始偏重正处于早期发展的企业。 “现在专业的VC，都开始转向早期企业，越到后来，企业发展空间越小，风险逐渐释放，投资回报越小。投资后期并不能真正体现VC判断和运作的专业性”。王健介绍说，达晨目前关注四类行业，包括文化传媒、消费服务、现代农业和节能环保。去年投资额达到4个亿，今年估计会更多。 创业板推出不会左右投资决策 创业板的破茧待出让创投行业感受到了春天的丝丝暖意，但据记者从接触到的行业人士了解到的信息看，他们并不会因为创业板的推出而加快自己的投资步伐，投资者普遍比以前更加谨慎。 “昔日对于项目的争抢大幅推高了企业估值，而时至今日平均单笔投资金额的下降成为新一轮‘回调确认’的开始”。ChinaVenture研究报告如是判断。 “经济有波动，投资者跟随经济周期改变投资节奏再正常不过。”昨日下午，深圳市君盛投资管理公司董事总经理廖梓君告诉记者，由于经济周期下行，募集资本比以前更加困难，很多机构看不清经济前景，自然会放缓节奏。 “这一拨经济危机是过去30年没有碰到过的，很难简单化，要深入企业去看企业的销售数据，跟踪两三个月甚至更长时间才能做判断。”廖梓君表示，对于理性的投资机构而言，不会因为创业板的推出而左右自己的投资决策。廖梓君表示，目前主要关注消费品与医疗行业，而在投资决策上则会把投资的时间向后拖一个季度、两个季度。 “事实上，整个投资行业的信心在恢复，创业板让大家的心态更加积极。”徐文辉告诉记者，很多投资公司在投资项目的时候本身就考虑到创业板的问题，当然希望投资的企业能够上市。但徐文辉表示，经过洗礼，投资者普遍比以前更专心更慎重。 “去年我们所谓的‘冰河期’给了出资人很多反思。现在他们越来越趋向理性，我们对市场期望中性偏乐观”。王健说。 (责任编辑：djj) |
