多位VC/PE界投资大鳄在清科集团日前举办的“引领新十年：投资大鳄？虎年论剑”论坛中，集体把脉未来十年中国的股权投资风向，多位业内大鳄认为，未来十年将为投资模式更加专业和细分的十年，业内将出现大规模洗牌，能够生存的一定是专业化程度高的基金，而不是什么行业都做的公司。
分工会更细 专注才常青
深创投集团董事长靳海涛认为，第一，VC/PE这个行业将由一个小行业变成一个大行业。第二，市场中的基金要想生存，必须要有自己的核心战场，必须要有投资后的服务体系。我跟我们的团队强调的是：70%的精力用做服务，30%的精力做项目投资。同时，PRE-IPO的机会将大为减少。第三，围绕创投的配套产业可能会衍生出来，而且得到发展。“比如，新能源行业的一些运营基金，如果跟创投基金配套运行，结果就不一样了，还有租赁基金。一些创投可能会做二级市场，如果仅靠VC，做不成大行业，要想成为一个大巨人的话，必须配套环节建设起来，协调发展，每一个子项目需要有不同专长的人负责。”
达晨创投创始合伙人刘昼认为，大规模洗牌成为必然。“一定是‘二八原理’，就是20%的公司甚至10%的公司赚取整个行业80%甚至90%的利润，这样的公司在后面十年可能会过得好。今年下半年，我们感觉到投资成本急剧上升，到今年下半年投案子都会比较困难，这就会进入新一轮的洗牌。有10%-20%的公司会做得好，大部分会被洗掉。所以，从VC/PE来看，下一个十年要生存得好，一定要专业化，专注几个行业，而不是什么都做。”
“未来的十年，从一开始就可能是有种有收的十年。对于PE界来讲是很值得期待、很值得投入的十年。过去十年，中国证券基金高速成长，从1999年底的500多亿到今年的2万多亿，因此，未来PE方面的投资空间大得惊人。未来几年以新经济为代表的所谓战略性行业将有比较好的机会。”建银国际控股行政总裁兼执行董事胡章宏说，“我们要在以新经济为代表的领域招募基金经理，招募分析师，招募项目，招请合作伙伴，过去两年多时间，我们以股权、债券和信托的方式投入到市场的资金就有200亿，回报也相当不错，我们感觉PE的春天就在展开。”
哪些行业值得关注十年
行业投资方面，熊晓鸽认为，互联网方面，像3G这样技术巨大的市场，以TMT为代表的行业还有很大的成长空间。其次，消费类行业在中国会有很大的成长市场，美国消费产业占GDP的60%左右，中国刚30%左右。
对于未来十年，清科集团CEO倪正东认为，人民币基金将在未来扮演更重要的角色，中国将形成自己的LP市场，未来十年中国将有自己的养老基金、社保基金、主权基金、家族基金。PE、VC会继续去引领新技术、新行业、新模式的投资，中国VC/PE市场全球份额继续扩大，VC/PE支持上市的公司，中国公司将占据全球的一半。
“投资模式方面，未来的十年，投资模式会更加专业和细分，早期的投资、并购性的投资还会增加，并购、退出将在VC/PE退出中扮演更加积极和重要的角色，更多产业的整合将出现。部分中国品牌的基金将走向国际市场。”倪正东说，“过去十年，中国的VC/PE只有北京、上海、深圳三个中心，但是未来十年VC/PE应该创造第四个中心，有可能在西部，也有可能在中部。”
榜单变化折射创投格局
榜单犹如一面镜子，可以映射出行业格局的变迁和洗牌的日益剧烈。纵观清科集团近10年以来排行榜，共有138家创投机构登上“中国创业投资机构50强”榜单。统计显示，其中仅上榜一次的机构有45家，占比为32.6%，可谓昙花一现；上榜3次以下的机构共计87家，累计占比高达63.0%。相反，入选7次以上的机构共有16家，占比数为11.6%，而连续9年均入选的机构仅7家，占比数为5.1%。仍留驻于榜单上的常青之树共有9家，其中IDG、深创投、SAIF等都是当之无愧的常青树。
从过往3届的PE排名结果统计数据来看，连续三届荣登中国私募股权投资机构30强的PE机构为14家，占比仅为28.0%，像鼎晖、弘毅、凯雷等过往业绩优秀、市场口碑良好的中国PE行业第一梯队正在逐步浮出水面。
