刘昼：寻找IPO之外的退出途径
发布日期：2012-12-07
达晨创投董事刘昼周三(12月5日)表示，鉴于目前二级市场IPO形势，创投和PE应该积极寻找其他退出途径。
刘昼是12月5日在清科2012年度论坛上发表上述观点的。
“包括并购、管理层回购、借壳、新三板等方式都是一些替代IPO退出的形式。”刘昼对财新记者表示，“目前800多家的在审企业按照正常速度需要两年半到三年才能够消化。”
对于PE二级市场，刘昼则表示这个市场会在未来两到三年显现出其积极作用，包括项目和LP份额的转让可能是创投和PE的一大退出机会，达晨也在考虑是否可以利用PE二级市场实现退出。
刘昼介绍，达晨投资的同望科技就是通过将股权出售给久其软件(002279.SZ)实现退出的。而达晨投资的武大科技(430143.OC)在深交所国家高新技术园区股份有限公司股份报价转让系统(新三板)挂牌。
刘昼认为，新三板目前主要是游戏规则有待修改，市场活跃程度有待提高。“谁能够参与、开户起点是多少、转板机制怎么设计，这些问题如果能够很好的解决，未来新三板将成为多层次退出途径中重要的组成部分。”
对于PE市场目前的态势，刘昼认为，行业洗牌是从募集资金开始的。“现在出现的募资难，原因主要有三，一是创投暴利时代已经过去，二是曾经投入人民币基金的个人LP资金还未退出，三是LP更加趋于理性。”
关于达晨创投一直关注的文化传媒产业，刘昼认为，狭义的文化传媒行业“看起来很美，投起来很难”，影视剧制作行业只有20%至30%的公司是赚钱的。如果将文化传媒行业扩大到更加广义的范围，投资标的相对丰富。
达晨创投注资中影集团，投资比例为1%。“大型国有改制的文化企业投资机会，很难投进去，比重不高，而且基本上没有话语权。”刘昼坦言。
达晨创投成立于2000年，主要专注农业、文化传媒、消费服务、节能环保等领域的投资。
