新三板的推进步伐正在加快。全国中小企业股份转让系统有限责任公司(新三板)继之前在天津的大型专场培训后，又于近日为券商及中介机构进行股转系统的业务培训。“这次从北京开会回来，感觉今年新三板动作将会很大”，某券商与会人员向南都记者表示，与以往相比，新三板引入的投资主体更加多元化了，除了一般法人机构、股权投资基金和高标准的自然人之外，还将引入各类理财产品，券商与新三板企业以后要深度长期合作。“未来新三板对四板、五板的冲击力将愈发加大。”广东西域投资有限公司董事长周水江表示，不少PE都将目光转向新三板。
变革性游戏规则点燃市场激情
此次会议有72家已备案的主办券商155位代表、10家非主办券商代表及23家其他中介机构合伙人近200人参加，培训内容主要是“股份转让系统”各项制度、细则、指引的实施细节。
“2012年的园区试点局部扩容在测试市场反应的同时，拉开了新三板快速发展的序幕，2013年是新三板大发展的元年，许多变革性的游戏规则开始实施，正逐步点燃市场的激情。”广州证券创新融资部总经理倪晓武表示，“主板在上海，中小板和创业板在深圳，俗称的新三板在北京，一个呈金字塔型的中国多层次资本市场体系的框架初步成型，其由上到下的发展次序背后也蕴含着投资机会的潜在转移。”
新三板公司总经理谢庚在会上透露，股转系统融资工具将包括股票、债券，既可以是纯粹的债券如公募公司债、私募公司债，也可以是股性债、可转债。新三板的投资人和原来相比最大的变化就是多元了，除了一般法人机构、股权投资基金和高标准的自然人之外，引入了各类理财产品。
倪晓武表示，“一个市场的流动性好坏决定了它的融资功能强弱。股东突破200人，300万证券资产自然人的准入，以及协议、竞价与做市机制，将为新三板的市场流动性提供坚实的保障，继而极大地提高新三板的融资功能。”
在此次会议上，新三板副总经理高振营表示，主办券商业务包括推荐挂牌、持续督导、代理买卖三个方面。
PE由观望改为布局
南都记者了解到，目前部分大型PE也越来越向全产业链发展，除了传统的一二级市场业务外，也有投行、财务顾问、固定收益等业务，与券商目前的多数业务重合，甚至被称为“第二券商”，在资源上也与券商直投部分有直接竞争关系。近期不少PE公司也开始改变了以往的观望态度，已经决定开始布局新三板。
“有了新的配套措施，新三板的吸引力在逐步加大。”周水江表示。
周水江表示，现在公司已经有两名专职人员盯新三板项目。“在IPO堵塞的情况下，有路走总比独木桥要好很多，新三板未来还有转板的可能，而且，新三板企业没有准备IPO的企业那么强势，投个300万-500万就有相当大的话语权。”周水江表示，他关注生物医药、文化、互联网、软件等轻资产行业的潜在标的。
达晨创投合伙人傅秋实也表示，目前IPO道路已被堵，再加上新三板交易制度改变以及监管层要求今年新三板挂牌500家以上企业，达晨决定今年重点布局新三板。每个合伙人负责的区域不同，对于新三板投资，达晨的思路跟之前一样，负责各自区域新三板企业。达晨所投领域还是此前所擅长的消费服务、现代农业、文化传媒等领域。中科招商也表示，从去年起，中科招商开始关注新三板市场，今年开始重点布局新三板。
企业心理价位提升
近期新三板升温抬高了一些企业家的心理价位。广东一名有意挂牌新三板的公司负责人表示，近期已经有多家PE找他谈，不过他感觉对方给的估值都在12倍以下，而一些定向增发的项目都有20多倍的。
“新三板的平台对于中小企业来说，好比是去《非诚勿扰》相亲，登台亮相关注度立马提升。”倪晓武表示。对于普遍具有轻资产特征的中小企业而言，其发展也是同样的道理，过去主动找PE谈往往乏人问津，因为缺少流动性，现在市场预期发生了逆转，很多投资机构已经开始在新三板布局。倪晓武表示，正如女孩找男朋友不能只看对方有多少钱一样，企业在选择投资机构的时候，不应太注重市盈率的高低，也要考虑市场时机和投资方能带来的其他资源。
南都记者了解到，近期多个地方高新园区已经开始积极推动园区企业。
武汉市东湖高新区出台系列优惠政策，吸引各类金融资源，建设新三板及区域股权交易市场。云南证监局局长王广幼也在云南证券期货监管工作会议上表示，鼓励辖区原拟到主板和创业板发行上市的企业在新三板挂牌。
“地方政府推动企业参与新三板，实际上有政绩的需要。”华南一家券商的投行人士直言。
做市商、转板年内或难实现
“做市商机制的引入对于中国证券市场将是一个里程碑的事件。”倪晓武表示。但此次会议上两个悬而未决的消息就是大家最为关注的做市商制度和转板制度。
对于会议上提到“做市商业务争取年内推出”，西部证券场外市场部总经理程晓明认为，相关制度肯定能年内出台，但真正做起来会到明年。
而转板制度何时推出，更受各方机构人士关注。申银万国分析师李筱璇认为，虽然“全面”符合上市条件(一是股权分布，二是IPO标准和上市标准的衔接可直接申请)，但具体制度暂缺。转板虽无法律障碍，但还需要各方面的共同推动和制度衔接，年内实质性突破的难度较大。
不过程晓明反问，即使转板，能“介绍”成几家?上市节奏是有总量控制的，新三板的前途在于自身交易制度改革，不在转板，所以也无所谓。
“投资新三板，一定要把思路放宽。”周水江表示，可以把挂牌企业作为入股的重要的渠道，即使不能转板，也可以被收购或合并，再退而求其次，有固定分红也不错。“不过，新蛋糕虽然诱人，但分食的也多了，未来PE和券商合作加深的同时，在寻找项目上，面临更多对手的同时，二者之间也会有更激烈的竞争。”周水江补充道。
