达晨系新三板版图
发布日期：2014-11-17
前不久，达晨创投在北京举办了其2014年经济论坛，论坛上关于新三板的内容不可避免地成为重要议题。
事实上，作为一家国内知名的PE，达晨创投在新三板扩容的一年时间里战果颇丰。
在新三板扩容前，达晨创投旗下投资过的新三板公司仅有2家，便是武大科技（430143）和四维传媒（430318）。
然而扩容之后，达晨开足马力，截至记者发稿，其旗下基金参投过的公司已有8家登陆新三板。如此一来，新三板上的达晨军团已经多达10家公司。
达晨新三板淘金
截至记者发稿，达晨系旗下投资的新三板公司一共有10家。
据21世纪经济报道记者统计，10家新三板的公司当中一共出现了10只达晨系的基金，其中还有数只基金扎堆在同一家新三板企业当中。
达晨创投合伙人齐慎便公开表示过，今年会推动十几家企业对接新三板，并让全国各个区域的投资团队关注新三板挂牌企业，积极推动投资的部分企业挂牌新三板。
从21世纪经济报道记者统计的数据来看，达晨旗下的新三板公司,普遍质量上乘。
以2013年年报的数据来看，有9家公司披露了2013年的财务数据，其中有8家企业的营业收入过亿，最多的华图教育（830858）营业收入高达5.88亿。净利润方面，9家企业当中有7家公司净利润超过一千万，其中华图教育的净利润为1.2亿，这在所有新三板企业当中名列前茅。
与此同时还有净利润超过5000万的古城香业（830837）以及3家公司净利润在2000万左右，在这10家公司当中，仅武大科技一家亏损。
而根据今年中报的数据显示，9家披露数据的企业中半年报净利润同比增长的企业达7家，营业收入同比增长的企业有6家。
“达晨军团”除了业绩还不错之外，其中几家公司也成为了最先几批尝试做市商转让方式的企业。四维传媒在第一批43家企业名单当中，而后古城香业也加入到这个行列当中。
等待IPO，还是转投新三板？
从目前登陆或拟登陆新三板的两家大型PE九鼎投资与中科招商来看，国内PE曾经最主要的退出通道便是IPO。
然而受2012年以来IPO暂停发行，以及发审节奏不稳定的影响，IPO退出通道受阻。此时，撤退至新三板还是继续排队IPO就如同是选择向左走和向右走一样。
实际上，21世纪经济报道记者整理了达晨旗下基金分别进入这10家公司的时间后发现，没有一家是在挂牌后达晨才进入的。
也就是说，某种程度上，达晨也左右了这些被其投资公司是向左走还是向右走。21世纪经济报道记者了解到，部分达晨系投资的公司从IPO堰塞湖撤出转向了新三板。
四维传媒便是其中之一。2012年3月底，四维传媒递交创业板IPO申请资料，该年11月完成首轮意见反馈，但它却受到IPO突然停摆的波及，止步于预披露环节。最终在IPO开闸和新三板扩容前，四维传媒毅然放弃了IPO，转而登陆新三板。
21世纪经济报道记者从四维传媒内部人士处了解到，董事会确实是在征得投资方达晨创投的支持下才做出了逃离创业板堰塞湖，转投新三板的决定。
根据公司最新一期的中报，达晨系一共有5家基金潜伏在四维传媒，合计持有1509万股，占比高达29.03%，是第二大一致行动人股东。
然而转投新三板的决定很快便收到了回报。四维传媒的董秘唐洁告诉21世纪经济报道记者：“因为公司要参与做市商转让方式，让券商拿到的做市筹码其中一部分就是来自于达晨的股份。”
除了四维传媒之外，华图教育尽管没有正式排队IPO，但也曾经正式启动过IPO计划，不过最后作罢，选择了新三板。
达晨创投合伙人齐慎便指出，如今并购市场氛围越来越好，并购文化正逐步形成，行业间的强强联合、整合已成为趋势。尽管新三板大部分企业规模相对较小，但存在行业并购的机会，行业中大的机构将这些小企业作为并购标的，通过并购也有利于创投机构的退出。
事实上，作为一家国内知名的PE，达晨创投在新三板扩容的一年时间里战果颇丰。
在新三板扩容前，达晨创投旗下投资过的新三板公司仅有2家，便是武大科技（430143）和四维传媒（430318）。
然而扩容之后，达晨开足马力，截至记者发稿，其旗下基金参投过的公司已有8家登陆新三板。如此一来，新三板上的达晨军团已经多达10家公司。
达晨新三板淘金
截至记者发稿，达晨系旗下投资的新三板公司一共有10家。
据21世纪经济报道记者统计，10家新三板的公司当中一共出现了10只达晨系的基金，其中还有数只基金扎堆在同一家新三板企业当中。
达晨创投合伙人齐慎便公开表示过，今年会推动十几家企业对接新三板，并让全国各个区域的投资团队关注新三板挂牌企业，积极推动投资的部分企业挂牌新三板。
从21世纪经济报道记者统计的数据来看，达晨旗下的新三板公司,普遍质量上乘。
以2013年年报的数据来看，有9家公司披露了2013年的财务数据，其中有8家企业的营业收入过亿，最多的华图教育（830858）营业收入高达5.88亿。净利润方面，9家企业当中有7家公司净利润超过一千万，其中华图教育的净利润为1.2亿，这在所有新三板企业当中名列前茅。
与此同时还有净利润超过5000万的古城香业（830837）以及3家公司净利润在2000万左右，在这10家公司当中，仅武大科技一家亏损。
而根据今年中报的数据显示，9家披露数据的企业中半年报净利润同比增长的企业达7家，营业收入同比增长的企业有6家。
“达晨军团”除了业绩还不错之外，其中几家公司也成为了最先几批尝试做市商转让方式的企业。四维传媒在第一批43家企业名单当中，而后古城香业也加入到这个行列当中。
等待IPO，还是转投新三板？
从目前登陆或拟登陆新三板的两家大型PE九鼎投资与中科招商来看，国内PE曾经最主要的退出通道便是IPO。
然而受2012年以来IPO暂停发行，以及发审节奏不稳定的影响，IPO退出通道受阻。此时，撤退至新三板还是继续排队IPO就如同是选择向左走和向右走一样。
实际上，21世纪经济报道记者整理了达晨旗下基金分别进入这10家公司的时间后发现，没有一家是在挂牌后达晨才进入的。
也就是说，某种程度上，达晨也左右了这些被其投资公司是向左走还是向右走。21世纪经济报道记者了解到，部分达晨系投资的公司从IPO堰塞湖撤出转向了新三板。
四维传媒便是其中之一。2012年3月底，四维传媒递交创业板IPO申请资料，该年11月完成首轮意见反馈，但它却受到IPO突然停摆的波及，止步于预披露环节。最终在IPO开闸和新三板扩容前，四维传媒毅然放弃了IPO，转而登陆新三板。
21世纪经济报道记者从四维传媒内部人士处了解到，董事会确实是在征得投资方达晨创投的支持下才做出了逃离创业板堰塞湖，转投新三板的决定。
根据公司最新一期的中报，达晨系一共有5家基金潜伏在四维传媒，合计持有1509万股，占比高达29.03%，是第二大一致行动人股东。
然而转投新三板的决定很快便收到了回报。四维传媒的董秘唐洁告诉21世纪经济报道记者：“因为公司要参与做市商转让方式，让券商拿到的做市筹码其中一部分就是来自于达晨的股份。”
除了四维传媒之外，华图教育尽管没有正式排队IPO，但也曾经正式启动过IPO计划，不过最后作罢，选择了新三板。
“达晨在企业排队IPO还是去新三板这事上挺灵活的，并没有让企业死等IPO。尽管IPO的回报依旧很高，但是高昂的时间成本和监管政策的不确定性也使得投资机构大多考虑新三板这个平台，达晨便是此中非常灵活机构之一。”中信证券一位场外市场部人士说。
事实上，除了上述提到的通过做市商渠道退出的情况以外，新三板上还有其他退出的可能性。达晨创投合伙人齐慎便指出，如今并购市场氛围越来越好，并购文化正逐步形成，行业间的强强联合、整合已成为趋势。尽管新三板大部分企业规模相对较小，但存在行业并购的机会，行业中大的机构将这些小企业作为并购标的，通过并购也有利于创投机构的退出。
